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美联储货币政策或变警惕出现滞胀

嘉盛集团首席中文分析师 黄俊

2019年全球金融市场的核心问题在美联储。2018年美联储4次加习沧坎势比砑母龊糜芒,我们预计在2019年美联储的政策将较2时时彩1999奖金的平台018年发生重大转变,由之前的鹰派转为鸽派,由快速加息转为怠速加息。近期美国出瞎笾菘烊欢ㄅV了一些值得警非凡软件站惕的经济现象,美国长端国债和短端国债惊现“死亡交叉”,作为经济晴雨表的美国股市大幅下跌。细究经济,虽然美国的就业状况良好海天娱乐登录平台,消费持续稳定在高位。但在房地产数据回落、制造业PMI触顶、CPI增长乏力等关键数据上的不佳表现仍引发了市场对美国臼笔辈适裁赐娣ㄗ济2019年表现的担忧。2019年美国经济有触www90780 com彩票论坛顶可能。

此外2018年末美国的中期选举,改变了之前共和党主掌白宫、参议院、众议院“一党独大”情况。民主党重夺美国众议院主导权后,pk平台注册送彩金88元特朗普政府未来将要实施的重大内政方针顺利通过的概率将在2019目?稳硕嘈庞玫牟┎势教ㄈ赚公式杲档汀U紊系牟晃榷ù嫉骄貌忝妫谐≡菸纯吹郊偈笔辈试谀睦锟?019年美国经济引擎在哪里,推出重大经济政策的可能性降低,市场悲观情绪渐起。

2018年部分基础商品一度出现大幅上涨,我们称之为“商品的2018躁动”。纽约WTI原油期货在2018年的最低价是42美元/桶,最高价格在76美元/桶,最大涨幅逾80%。在年底原油价格快速回落,但有分析认为更多是“政治”原因而非经济。另一重要基础商品铜,在2018年的最大涨幅达到27%;稀有金属钯金在2018年最大涨幅高达84%。

除了部分商品的“2018躁动”外,也有大部分商品“趴在”最近几年的低位附近,比如黄金,大豆,小麦等。商品价格处于低大富翁7原版修改器位,或部分商品只能“躁动”的重要原因是美联储加息,遏制了商品价格上涨的势头。如购诓手辛?000万?019年美联储放缓加息节奏,由鹰派态度转为鸽派,掐住基础商品咽喉的手放松,将可能导致2019年商品价格上涨,从而引发CPI上涨。在市场行情方面,近年来处于低位的商品值得关注。比如黄金,凤凰时时彩平台开户大豆、小麦等。他们或将随着美联储环馍窆什势蹦苷跚鹬厍焓笔辈始嬷捌瞩币政策转向而起舞。

但更严重的问题在于如果2019年,美国、欧洲、中国等重要经济体增长乏力。基础商品的上涨将引发经济出现“滞胀”可能。这是值得警惕的,一旦出现滞胀,央行的货币政策效应降低,将为经济带来不利影响。

展望2019年货币市场,我们提出三大重点货币:美元、英镑、澳元。

美元在2019年有下跌的可能。主要原因是美联储货币政策转向。2018年美联储态度强势,加息4次,截至发稿,美元今年上涨幅度并不大,仅5%不到。如果在2019年美联储饭愣炖质智耙患苹缓加息,态度更鸽派。缺少了加息助力的美元或将由涨转跌。新兴市场资金外流的压力将减轻。

另外一度是“最昂贵”货币的英镑,现在几乎与欧元平价,英国“脱欧”严重打击了市场对于英镑的信心,市场普遍认为英镑被低估。英镑现在最大的制约问题在“脱欧”进程。虽然目前离英国“脱欧”的最后期限已经很近了,但仍有包括硬脱欧、推迟脱欧、二次公投的可能性。如果在2019年,英国“脱欧”走向能更明朗,则有望吸引长线资金,英镑由于价值低估因素或将在2019年受到利好而回归价值。

澳元具有货币市场典型的如何分析快三的走势图商品货币属性。2018年澳元大幅下跌,处诺唯真喜悦号官网于10年来低位。如果在2019年?018年正月初几迎财神笞谏唐烦鱿稚险亲呤疲蛴型冒脑Ⅻ/p>